Investing.com — S&P Global Ratings, ACCO Brands Corp.’un görünümünü, yüksek kaldıraç ve sürekli talep baskısını gerekçe göstererek durağandan negatife revize etti.
Ofis ürünleri şirketi, 30 Eylül’de sona eren 2025 mali yılının ilk dokuz ayında net satışlarda yıllık bazda %10 düşüş bildirdi. Bu düşüş, tüm bölgelerde ürün kategorilerinde daha düşük iş ve tüketici harcamalarına ve belirli kategorilerde tüketici ticaret düşüşüne bağlandı.
ACCO’nun düzeltilmiş FAVÖK’ü bu dönemde operasyonel kaldıraç kaybı nedeniyle %20 düştü. Ancak bu düşüş kısmen maliyet azaltımlarıyla dengelendi. S&P, şirketin düzeltilmiş kaldıracının 30 Eylül 2025’te sona eren 12 aylık dönemde yaklaşık 5,1 kata yükseldiğini tahmin ediyor. Bu oran geçen yılın aynı döneminde yaklaşık 4,3 kattı.
Derecelendirme kuruluşu, kategori talep baskısının yakın vadede devam etmesini bekliyor. Buna gerekçe olarak, Çin ve diğer ülkelerden yapılan ithalata uygulanan daha yüksek ABD tarifelerinden kaynaklanan kârlılığı korumak için yapılan son fiyat artışlarını ve ihtiyatlı iş ve tüketici isteğe bağlı harcamalarını gösteriyor.
S&P, ACCO’nun 2025 mali yılında yıllık net satışlarının yaklaşık %8 düşeceğini, 2026’da ise satış düşüşlerinin yaklaşık %4’e ılımlılaşacağını öngörüyor. Bu potansiyel iyileşmenin, makroekonomik belirsizliğin azalması durumunda teknoloji aksesuarları ile öğrenme ve yaratıcı ürün kategorilerine olan talebin artmasıyla gerçekleşmesi bekleniyor.
Daha düşük satışlara rağmen, S&P borç geri ödemesinin kaldıracı azaltacağını bekliyor. Şirket, 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde 100 milyon dolardan fazla borç ödedi ve geçen yılın aynı dönemine göre borçlarını 37 milyon dolar azalttı.
ACCO, rasyonelleştirilmiş küresel ayak izi, sadeleştirilmiş yönetim yapısı, personel sayısında azaltma ve daha düşük değişken tazminat ve isteğe bağlı harcamalar dahil olmak üzere maliyet azaltma girişimlerini uygulamaya devam ediyor. Bu çabalar, 2025 mali yılının ilk dokuz ayında yaklaşık 25 milyon dolarlık ek maliyet tasarrufu sağladı. Şirket, 2026 yılına kadar 50 milyon dolar ek maliyet tasarrufu hedefliyor.
S&P, ACCO’nun 2025’in dördüncü çeyreğinde yaklaşık 50 milyon dolar serbest işletme nakit akışı üreteceğini, varlık satışları hariç tüm mali yıl için yaklaşık 80 milyon dolar olacağını öngörüyor. Bu rakamın 2026’da yaklaşık 90 milyon dolara yükselmesi bekleniyor. Ancak bu, 2024’te üretilen 130 milyon dolardan hala önemli ölçüde düşük.
Derecelendirme kuruluşu, şirket düzeltilmiş kaldıracı 5 katın üzerinde tutarsa ACCO’nun notunu düşürebilir. Bu durum, tüketici ve iş harcamaları iyileşmezse, şirket hacim düşüşlerini dengeleyemezse veya ek yeniden yapılandırma eylemleri gerektirirse ortaya çıkabilir.
Buna karşılık, ACCO’nun satışları, kârlılığı ve serbest işletme nakit akışı istikrar kazanırsa, kaldıracı 5 katın altında tutmasına olanak sağlayarak S&P görünümü tekrar durağana revize edebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
